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但总的来说，这些都是指数增强，不管中证红利指数增强还是大家有买我们另外两个，比如像富国沪深300指数增强，中证500指数增强，或者医药指数增强，高端制造指数增强等等，你们看到的这一类叫做指数增强的产品它背后的逻辑都是这样子的。因为我之前有跟一些互联网平台上的大V聊过，他说他们更倾向于去推荐，如果你想买沪深300，他会推荐你买沪深300ETF，他们觉得沪深300指数增强挺悬乎的，不太了解，所以不愿意去推荐这一类产品。其实我可以理解，因为这个东西确实它需要一些相对比较专业的知识，我今天略微展开来讲这个，就是希望大家能理解，虽然它的名字叫指数增强，但它就是在指数上面做到了一些超额收益，这样一套方法是一套相对比较成熟的方法，而且它在这几年当中也在不停的进行演变。这是指数增强不同于纯被动复制，比如说你们去买了一个ETF产品，纯被动产品更关心股票成分股变了，是不是买的要跟这个一模一样，这是纯被动产品要关注的。指数增强更关注的是我到底能不能在市场上找到这些股票，然后来超越基准。从我们的经验来说，至少在A股市场上这样一些成熟的产品确实是能创造超额收益的，这是希望大家能理解的。这是我们为什么来做中证红利。

更糟糕的是这样做的代价。据英国国家审计署估算，从1980到2017年，英国花了5亿英镑（约合43.5亿元人民币）维护那些退役潜艇，而完全处理一艘核潜艇的成本约为9600万英镑。这样一来，用于维护和处置英国皇家海军10艘现役潜艇和20艘退役潜艇的总成本将高达75亿英镑。

2018年渤海银行实现营业收入231.75亿元，同比下降8.05%；净利润70.8亿元，同比增长4.83%，不良呈现“双升”。截至2018年末，渤海银行不良贷款104.17亿元，比年初增加23.07亿元；不良贷款率1.84%，比当年年初上升0.1个百分点。2015年、2016年、2017年，该行的不良率分别为1.35%、1.69%和1.75%。

从经验的角度来看，关于地方政府债务再次出现大幅放松的可能性不大。历史经验告诉我们，政策的不连贯可能会引发严重的道德风险。14年43号文发布之后，城投政策预期一度转紧，但15年后迫于经济下行压力的加大，城投再融资政策重新有所放松，地方政府违规融资举债的行为再度盛行，这也导致近些年来政府的隐性债务出现快速增长，而且背后的问题可能会比显性债务更为严重。18年以来，多地政府已经开始摸底清查隐性债务问题，而如果此时政策再度大幅放松，将会再次形成道德风险，给地方政府隐性债务无限兜底的预期，那么化解政府债务风险也就无从谈起。从这点上来说，政策大幅放松的概率不大。

更重要的，我们进口了新的思想、新的理念、新的方法或者不同文化的融合，是看不见的。所以我感觉在这个角度来看机会，我认为我们还是有特别的感悟。新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。

重启重组期间，证监会两次问询，2016年11月，最终确定的收购价格降至24.13亿元，加上金达矿业，合计为33.96亿元。这也是公司迄今为止最大一笔资产收购。值得一提的是，2016年6月下旬，正在建设的银漫矿业施工现场发生一起安全事故，导致停工。当时，兴业矿业向证监会申请中止审查重组事项。所幸，当年8月，当地安监部门以“原则同意结案”给予放行，兴业矿业才得以恢复审查并获得批准。