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2.2.2． 供给端：高集中度，扩产稳健，产能切换带来结构性产能紧张根据我们统计各厂商MLCC产能和未来扩产情况，我们认为未来相当长内全球MLCC仍主要有村田/SEMCO/TDK/太阳诱电四家公司把控全球主要产能，特别是高端产品的市场。跟军IEK等数据，全球MLCC四巨头2016年市场份额之和超过60%。

主持人：屏幕上这些上市公司就是50ETF的，这些公司数量比较少，我们分析起来就相对容易，而且这些公司很直观，都是大家耳熟能详的好公司，能够直观地看到那些优质的公司。基金经理何理：然后进一步来说，不能光看它好，然后就去买它。比如说现在很多投资者说：“我买了贵州茅台了，我就变成了价值投资者。”但是实际上很多人忽略了价值投资的一个定量的过程。就是价值投资的基石实际上是安全边际，安全边际是什么？就是要以这个低于企业价值的价格买入公司的这样的一个过程。而这里跟大家分享的一个就是我们平常会忽略使用的两个主要的指标：一个是这个净资产收益率；一个是市净率。大家不用觉得很抽象，当然，我也不知道这个ROE的英文是什么，但是我可以给大家解释一下，为什么巴菲特在这么多年来一直都那么喜欢这两个指标。我看了大概3到40年的致股东信，经常能看到他提到这个ROE，这个指标就是净资产收益率。为什么是这样呢？因为我们可以设身处地想一想，巴菲特和格雷厄姆对价值投资的最重要的一个视角：对在买股票的这个过程中，实际上他们是把自己等同为这个公司的一个所有者。就像我买了100股，比如说吉利汽车的股票。实际上我们在法律上来讲，就是它的一个股东了。那么我们关心的是什么？我们关心的是这个公司它在未来可能5年、10年的成长中，每年究竟给我们这种可能特别小的股东能赚多少钱？然后这个折算到这里就变成了净资产收益率。听着如果很抽象，我还可以给大家举一个更简单的例子，大家可以把净资产收益率，近似地理解为一个这个存款的利率。假如ROE是10。而且市场的估值没有变的话，那么如果您进行投资，投资100块钱，每年就会赚10块钱的净利润，这就是站在股东的角度去想这个问题 。但是呢，真实情况往往是比较骨感的，您必须得去评判，ROE有的是30 ，40，为什么它还是在跌，为什么有的，比如银行，它相对低一些，只有10，但是他这段时间涨得挺好。

至此，当前阶段深化资本市场改革的目标与抓手均已明确。如何实现资本市场改革发展新目标，既有效推进各项改革进程，又兼顾市场承受能力，确保市场平稳运行，需要有新的方法论的指导。2月27日，证监会主席易会满出席国新办新闻发布会。在谈到推动资本市场改革发展的理念时，他提出，必须敬畏市场，尊重规律、遵循规律，毫不动摇地推进资本市场健康发展；必须敬畏法治，坚持依法治市、依法监管，切实保护投资者的合法权益；必须敬畏专业，强化战略思维、创新思维，全面深化资本市场改革开放；必须敬畏风险，坚持底线思维、运用科学方法，着力防范化解重大金融风险。

陶瓷基被动元器件上游主要是陶瓷基材料和相关电极材料：MLCC上游主要是陶瓷粉末和电极材料，陶瓷晶片电阻上游主要是陶瓷基板、电阻膏、油墨等，陶瓷晶片电感上游主要是铁氧体和导电浆墨等。从竞争格局看，产业链中游主要是日本公司把控高端市场和主要市场份额，上游材料主要是日本和美国等高端精细品材料公司在竞争，国内公司如国瓷材料、潮州三环等公司在上游陶瓷粉末和基板拥有一定市场份额。

与以往大赛前喊夺金口号截然不同的是，伊藤美诚展望世乒赛只是谈到，好好训练，跟上大家的节奏，希望能够获得奖牌。本文来自头条号“柯南话乒乓”洋码头CEO曾碧波创梦上海|洋码头：行业竞争再激烈，也有巨头覆盖不到之处“饿了么、大众点评等上海互联网公司都嫁掉了，洋码头是目前唯一独立的还没有抱大腿的未上市互联网电商公司。”在考察洋码头公司期间，上海市有关政府人士曾如此表示。

写在前面——在这个时代，任何事，对，我说的是任何事，站在政府对面的离场上，总是更容易赢得喝彩和掌声的。这种讨巧，我非常理解。但是，人，尤其是知识分子，从来不是、也不应是为了赢得喝彩而选择离场的。知识分子，如果不说话，叫什么知识分子。我们讲的是一个道理，一个其实再浅显不过的道理，只不过，站在对面的人，被另一件事混淆了。