涩涩屋导航

维持盈利预测，维持“增持”评级：公司作为全球低压电器以及光伏行业龙头之一，低压电器业务发展提速，光伏业务发展稳健。预计19-20年实现归母净利润43.31亿元、51.98亿元，对应EPS分别为2.01、2.42元\/股。新增21年盈利预测，预计公司21年实现归母净利润60.43亿元，对应EPS为2.81元\/股。当前股价对应19-21年的PE分别为13倍、11倍和10倍，维持“增持”评级。

上调盈利预测，维持”增持”评级：公司是半导体材料国家队，肩负大硅片国产化历史重任。我们预计公司18-20年实现归母净利润分别为5.05、8.83和13.61亿元（调整前分别为4.63、7.21和13.60亿元），对应的EPS分别为0.18、0.32和0.49元\/股（调整前分别为0.17、0.26和0.49元\/股）。目前股价对应PE分别为42、24和15倍。

山东：新华保险增速最快除浙江与江苏外，山东省在各上市险企的保费排名中越来越靠前。半年报显示，该省分别位列平安寿险、中国人寿、太保寿险、新华保险的前五大保费省份之列。其中，中国人寿在山东上半年的保费收入达280亿元，位列第一；平安寿险在山东的保费收入紧随其后，但219亿元；太保寿险在山东的保费收入为116亿元，位列第三；新华保险在山东的保费收入为74亿元，位列第四。中国人保在山东的保费收入31亿元，位列第五。

责任编辑：张文美国芝加哥联储主席埃文斯周三表示，美国联邦储备委员会（FED）升息还要“再进一步”，才会达到既不会刺激也不会抑制经济增长的利率水平。他说，对美联储迄今为止设定的升息路径非常满意。美国经济目前表现“非常好”，埃文斯表示，预计今明两年经济成长3.2%和2.5%，这将进一步压低失业率，而通胀可能较目前2%水准仅再高零点几个百分点。埃文斯说，他认为中性利率约为2.75%至3%。

工业企业盈利能力下降压低企业现金流及政府税收增长。国家统计局数据显示，今年9月工业企业利润已从去年初30%以上的同比增速快速回撤至低个位数增长。同时，税收也从年初的双位数增长下降至10月的-5.1%。地产交易额增速下滑是压制企业整体现金流和M1增长的重要因素。如上所述，在中国M1包括企业部门的活期存款，但不包括居民部门存款。因此，地产交易隐含着M2（居民存款）向M1（企业活期存款）的转移。值得注意的是，目前M1存量约为54万亿元，而过去12个月地产交易额达14.6万亿元、其中40%左右是多以居民存款支付的首付款。鉴于地产交易额增长波动性较高，它对M1增速的影响往往较为显著。经济增长减速；叠加史上最严限购政策、实际房贷利率走高、房贷总量调控等因素的拖累，（3个月移动平均的）商品房销售额已从2016年约40%的同比增速降至目前的低个位数。近期高频数据显示房地产市场景气度快速下行，而这可能进一步抑制M1增长。

中国平安凭借全球领先的科技，通过人工智能、区块链、云等技术助力业务降本增效，强化风控，优化体验，让金融更有竞争力，核心金融业务稳健增长。寿险及健康险业务实现营运利润713.45亿元，同比增长35.1%；新业务价值达722.94亿元，同比增长7.3%；推出面向百万代理人的AI面试等创新模式和工具，代理人队伍留存率大幅提升。产险市场份额持续提升，实现原保险保费收入2，474.44亿元，同比增长14.6%；综合成本率96.0%，持续优于行业；“510城市极速现场查勘”服务进一步优化，2018年车险96.4%现场案件实现5-10分钟极速处理。银行零售战略转型效果显著，零售业务营业收入占比53.0%，零售业务净利润占比69.0%；资产质量持续改善，风险抵补能力进一步增强。