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标普全球评级分析师陈令华认为，债务“到期墙”已升至新高，债务即将到期、再融资能力有限的实力较弱的开发商所面临的风险正在上升。他认为，由于额度受限，房地产开发商的融资成本的差异可能会变大。部分开发商的境外债券到期收益率已激升至超过15%，反映出投资者信心疲弱。

但是这种思路之下，随着香港本地资金成本的升高，渐渐失去了吸引力。港币资金价格一旦像去年一样持续上涨，那么北上资金的成本线也将升高，如果此时国内股票潜在预期降低，北上资金回流的概率将大大上升。事实上，2019年年初至2月底，北上资金净流入超过1200亿元，成为A股重要的增量资金来源，其中港币持续下降的资金价格，起到了重要作用。但随着香港资金价格升高渐成趋势和国内股价短期快速上扬，北上资金回流速度也正在加快，国际机构投资者更多开始以获利了结、落袋为安操作为主，流入香港市场。

二月，随着流动性宽松的预期更加明确、两会前后利好政策预期升温以及商誉雷、质押雷等风险事件的逐步解除，市场有望延续反弹。建议投资者把握机遇，迎接市场反弹春天，布局两大投资主线。———专家面对面——研大势—丨流动性宽松趋势明确，增量资金或加快入市。

行业配置方面，从8月份北上增量资金对各个行业指数的成交额占比看，除了休闲服务、医药生物、综合、有色金属轻微流出外，在其他行业均为净流入，并且北上资金主要流入了家用电器、非银金融、银行等行业。个股层面，重点持股以食品饮料、医药生物、家用电器等大消费行业为主，其中贵州茅台、中国平安、美的集团、恒瑞医药持股市值居前。

同时，中债登托管数据显示，10月末境外投资者持有的境内债券为14425.52亿元，较9月末的托管量仅增加了2.53亿元；而在此前的月份里，月度增量往往为数百亿元。若综合统计上清所同业存单、中票等品种的托管数据，10月末托管数据则低于9月末。

首先是赛期的长短，比赛的时间，我们知道大赛总共12个月，我们原来的时间比你们要更短，你们虽然时间比我们之前的时间长，有12个月，对你们来说，这个时间可以很长也可以很短，长是因为你感觉到有这样的时间，12个月都在高压之下，但是时间短意味着总共只有12个月，要在12个月中保证拿出最佳策略应对参赛的压力，应对参赛的选手，我们知道是非常大的挑战，要针对特定的时间段拿出水平，这是非常不容易的。面对有限的时间每个决策都必须正确到位，“每个决策都必须正确到位”是我的官宣。当环境变化的时候总会面临新的交易障碍，我过去的方法可能不实用，我跟你分享我比赛的成功经验，可以发现我的策略是变化的，一旦发现环境变化，如果能比对手跑得更快，就更加有能力、有可能成功，在这里我相信如果跟随得不够快，很可能会丢失机会，再就是比赛成本。