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美股以纪录高位迎接即将到来的下一个十年，一位顶尖投资专家认为，目前美股市场正在进行非常重大的风格转变。Research Affiliate主席Rob Arnott表示，现在是时候重回价值投资了，因为价值股长达多年的下行趋势已经开始反转了。“我们看到越来越多的人放弃了价值投资的想法。”Rob Arnott在CNBC节目上表示，“价值股已经被连续12年被市场抛弃，尤其是2015年到2019年这段时间，过去5年价值股可谓非常惨淡。所以在被嫌弃了很久之后，价值股现在非常便宜。”

二级市场流动性除了一级市场流动性，一些人认为ETF很独特，因为它们在二级市场有额外的流动性出口。二级市场的流动性是指不会引发份额的申购或赎回的ETF日交易量。这只不过是ETF在交易所的转手。随着ETF吸引了各类投资者的兴趣，自然买家和自然卖家就会出现，在交易所中，订单就可能得到满足，而不需要授权参与人进行申购或赎回。

（线索Clues / 鲁晗奕 编译：林琰尧）👉编辑精选：ETF筛选器ETF产品导航ETF市场基准六个提升分析效率的工具责任编辑：鲁晗奕银保监会公布9张罚单 8家银行合计被罚1970万元中证网讯（记者 欧阳剑环）银保监会网站9日公布了9则行政处罚信息，国有六大行、中信银行和光大银行合计被罚款1970万元。

ETF净资产价值和公允价值基金的净资产价值是其所有资产（其持有的现金、股票、债券、金融衍生品和其他证券的价值）减去所有负债后的总和，除以已发行股票的数量。“公允价值”（fair value）是基于可操作的价格，对资产价值的一种广义衡量。ETF的净资产价值是每天公布的，有助于评估不同时期的业绩。值得注意的是，由于净资产价值仅在交易日结束时根据篮子中各成分证券的收盘价计算，因此其在交易日内的有用性有限，不应用于确定交易价值。随着市场开盘，相关证券开始交易，净资产价值可能会过时。如果投资组合中的基础证券上涨，ETF的交易价格可能高于公允价值； 如果投资组合的价值下跌，ETF的交易价格可能低于公允价值。实际上，净资产价值可能滞后，因为它只在交易日结束时更新。

《证券日报》记者留意到，12月21日10时后的竞价主要在C3632和V2583两位竞拍者之间展开，以每次100万元的幅度交替上升。中午12时后，曾率先出价的I9782号竞拍者也偶尔出价参与。一直在电脑前关注此次竞拍的上述业内人士告诉《证券日报》记者，虽然C3632号是最晚报名参与的，但却是一副志在必得的架势。在V2583号每次出价后，都毫不犹豫的马上出价竞拍，而V2583号在C3632出价后，经常会等到倒计时的最后几十秒才出价应对。

他表示，“我并不担心。我认为若出现这种情况，大家都会反对。”另据美国有线电视新闻网（CNN）12月11日报道，12月10日，一名与总统关系密切的消息人士向CNN透露，特朗普已经开始担心，自己可能在民主党人接管众议院后遭到弹劾，他认为此事“真有可能”出现。