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通常认为，主动管理型基金获得超额收益的能力，与该市场发展的完善程度息息相关：市场越完善，有效性、流动性越好，市场的价格发现功能越充分。在谈论主动管理型基金与被动管理型基金时，不少投资者持有非此即彼、二者选其一的观点。但我们都相信上述二者之间的关系并不是对立的。例如，Vanguard作为最大的被动指数投资的公司，在创立伊始就是一家进行主动式管理的基金公司。Vanguard也管理着超过1.2万亿美元的主动管理型资产，是世界第三大主动型基金管理公司。

美元/日元：日内建议寻找逢高沽空机会为主。参考沽空区间：108.60-108.80，空头止损控制在109.10上，空头参考目标：108.00、107.70、107.40。现货黄金：日内建议寻找逢低做多机会为主。参考做多区间：1284-1282，多头止损控制在1276下方，多头参考目标：1287、1292、1297。

另外，为应对两票制对原招商模式持续进行直销改造，报告期内，广生堂销售费用同比增加了7079.85 万元，直销模式的销售收入占比由去年同期的61.82%上升至79.05%，销售费用也相应增加。2018年7月-12月，广生堂新并入的控股子公司江苏中兴药业有限公司贡献营业收入约7101.62 万元。

笔者查阅联瑞新材料及保荐机构东莞证券对问询的回复意见，生益科技对本次股权转让前已委托评估、召开的董事会上关联董事刘述峰（时任生益科技董事总经理、联瑞新材料董事）是回避表决的，程序上没有问题。联瑞新材料前身东海硅微粉2002 年设立时注册资本为5500 万元，其中生益科技以现金方式出资4000 万元，出资比例为 72.73%。2013 年 6 月及 9 月，东海硅微粉分别向股东分红3500 万元和 2500 万元，生益科技共取得分红合计4363.8 万元。通过这两次分红，生益科技已完全收回投资。

责任编辑：马婕民企ETF基金值得关注中国证券报□鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理张羽翔今年以来ETF备受关注。截至2018年11月28日，wind口径统计，沪深两市已上市交易的A股股票型ETF基金为136只，ETF场内总份额1498.73亿份，较2018年1月1日增加787.84亿份，增加一倍多。

家长们的贿赂被伪装成对“钥匙全球基金会”的“捐款”，据称该基金会的宗旨是“为弱势学生提供他们通常无法得到的教育”。检方说，辛格的基金会向这些家长发出了感谢信，称“没有交换任何商品或服务”，从而使其中许多家长得以把这笔资金作为慈善捐款从纳税项目中扣除。