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中美新一轮谈判短期达成和解的可能性偏低，在此情境下，国内仍将避免采购美豆，后期国内大豆进口料随巴西可售大豆减少而继续放缓。在大豆压榨以豆粕需求为主驱动的背景下，过去几年国内豆油被动累库存至高位，对价格形成较强压制。若后期进口大豆减少令压榨放缓，豆油的库存压力将得到较大改善。另外，近期国内在考虑放开豆粕进口，若能实现，则将对豆油形成长期利好，油粕比有望长线上涨。

第二十条 证券基金经营机构应当采取有效措施，建立决策事项落实跟踪制度及决策效果评估制度，督促其委派的股东代表和提名的董事根据证券基金经营机构的意见履行职责，事后及时评估决策效果，不断改进提升决策质量。第二十一条 证券基金经营机构应当建立境外机构、股东代表及所提名董事等相关人员的重大事项报告机制，明确报告的事项范围、时间要求和报告路径，确保证券基金经营机构能够及时知悉并处理境外机构经营管理等重大事项，有效防范、评估和化解风险。

图2：白糖9-1套利机会数据来源：WIND南华研究2010年以来我国共经历过两次白糖减产转增产的周期转换，分别是从2010/11榨季到2011/12榨季以及从2015/16榨季到2016/17榨季，对应的跨榨季套利为1009-1101套利与1609-1701套利，这两组套利在进入第二年后，价格均出现规律震荡走低，主要原因是白糖已连续两个榨季减产，价格进入了牛市后半段，未来榨季白糖转增产的预期较明确，增产会导致价格下跌，那么新榨季合约表现将弱于旧榨季合约，下榨季增产预期越明确，跨榨季套利组合走弱的可能性就越大。考虑未来，下一个白糖减产转增产很有可能出现在2021/22榨季与2022/23榨季间，那么2022年就极有可能出现2209合约与2301合约之间的反套机会。

本文首发于微信公众号：券商中国。责任编辑：杨群——黄金行情分析——黄金操作建议：回调1315-1312附近多，止损1310，目标1318-1320；——原油行情分析——上周原油市场主要受伊核协议的问题，市场对美国或将重启伊朗制裁情绪加重，原油录得攀升。上方一度触及69.97一线，油价70大关箭在弦上，多头表现明显。若伊核协议问题没有得到明确的解决，原油还将进一步上涨，站上70大关势在必行。从周线图来看，周线依然运行的是低点抬升，高点创新高的多头走势，上周完成周线平台突破回踩的动作，周线将会继续走强上行；日线图上，上周五大阳线破位盘整带走强，日线的多头走势再一次开启，从指标来看，RSI中部拐头向上运行，目前运行高位，Stoch指标运行高位，指标上显示原油有调整的需求，但是要注意一下，此时原油走的是强势多头行情，也就是回踩的力度不会很大，今日操作上建议回调多为主，高空为辅。上方关注72.0整数关口阻力，下方关注69.0-68.5一线支撑。

另一方面，居民存款及手中现金增长，不仅有利于改善民生带动消费扩大内需，也使得居民投资日渐活跃，有利于拉动民间投资增长，更加夯实中国经济增长的微观经济基石。但同时我们也不能对这些数据沾沾自喜，更不能被数据成绩一叶障目，要看到当前金融经济领域困难和问题：一是住房部门贷款增长较快，其中有很大部分是居民按揭购房贷款增长所至。金融机构全年人民币贷款增加16.81万亿元，住户部门贷款增加7.43万亿元，占到了贷款增长总额的44.2%，占到了全年新增贷款近50%，这不是一个好现象，它表明“房贷独大”风险并未从根本上消除；而且住户中长期贷款高达5.45万亿元，占住户部门贷款总额73.4%，这表明绝大部分住户部门贷款是用于购房按揭贷款，其中潜藏着一定风险：如果房地产转暖或监管部门稍有放松，或者信贷资产荒问题得不到有效解决，银行信贷就有重走老路之虞。而且，2020年第1个月就开始降准，释放了8000亿元资金，虽然要求向实体企业尤其是民营中小微企业注入，但仍然很难杜绝不少资金流入房地产及楼市领域，这是尤其需要关注的问题。

本次联盟采购共有77家企业，产生拟中选企业45家，拟中选产品60个。与联盟地区2018年最低采购价相比，拟中选价平均降幅59%；与“4+7”试点中选价格水平相比，平均降幅25%。几家欢喜几家愁。《每日经济新闻》记者注意到，有部分原“4+7”城市集采中标企业因降价力度不够而无奈出局，新的入局者则昂首进场。