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在结构分化的情况下投资要抓大放小第一财经：您提到出现牛市的概率不大，要挖掘结构性的机会，那么目前是新旧动能转换的时期，是不是要在这些代表新经济的行业里面来挑选行业龙头，这样的策略是否明智？李迅雷：我认为中国正处在经济转型和结构调整阶段，结构调整必然带来分化，这种分化会在很多行业中出现。以交通运输业为例，高铁的发展使得公路的客运量下降，这样对铁路运输来讲就是一个发展机会。同样，在目前企业的盈利增速普遍下降的情况下，行业内头部企业的日子则相对好过，中小企业的日子相对难过；统计发现，大企业现金流相对比较好，中小企业的现金流相对比较弱，作为行业龙头，无一例外都是大公司，故从资产配置角度来说要“抓大放小”。

面对三大变化，我们基金要做好四方面应对。第一，回归资管的本源，坚持投资的利益优先，是基金业转型发展的坚实基础。我认为，中国基金业发展到今天，只有货币金能够发展那么大，虽然我们的权益股票发展那么小，还是跟投资者利益的保护有很大的关系。从国外成功经验看，他们一般都有这些好的理念，比如说持有者利益优先，低汇率，专注于特色优势的领域，恪守投资者适当性原则，这些优点，只有坚持这些优点的基金，公司才能长期得到发展壮大。所以，我觉得第一个最重要的，我们怎么言行一致，坚持投资者利益优先。

分析看来，该董秘的回复还是很合理的，解释了为什么公司股价不好，是因为业绩原因，而业绩原因在于商誉，扣除商誉后公司业绩还是可以的，而商誉又不会影响2019年，给了一个好的预期，只能说董秘这样解释也是尽力了。当然，对于投资者的很多建议，董秘们更多的回复是，“感谢您的建议，请等待公司的最新公告”。

责任编辑：张申“虚拟经济”上市潮起：比特币“矿机”生产商闯荡资本江湖文/21世纪资本研究院研究员饶守春导读与大多数科技企业选择今年上市类似，随着宏观环境及行业变化，加之监管的趋严，“矿机”三巨头的上市也被认为是希望在估值最后的高点赴资本市场放手一搏。同时，随着比特币行情的波动，早已筹谋布局人工智能的三家公司，也迫切需要更多融资渠道的补血。

公开数据显示，南京银行2015年末、2016年末、2017年末资本充足率分别是13.11%、13.71%、12.93%；一级资本充足率分别是10.35%、9.77%、9.37%；核心一级资本充足率分别是9.38%、8.21%、7.99%。其中，核心一级资本充足率确实逼近监管红线，亟待补充资本。

至于当前中加两国发生的一系列不愉快的事情会不会对双边自贸进程产生影响，我认为这是必然的。说实话，中加双方本来对推动自贸进程都持积极态度，而且进行了四轮探索性讨论，解决了大部分分歧。但后来出现了一系列新的因素，对该进程造成了干扰和破坏，这些因素都不是中方造成的。中加彼此是重要的贸易伙伴，应该说在贸易领域中国对加拿大的重要性比加拿大对中国的重要性更大一些。根据最新统计，2018年两国贸易额有望突破1000亿加元。加对中国出口的增速远远高于从中国进口的增速。加政府一直讲要推进贸易多元化战略，中国作为世界第二大经济体，是加贸易多元化战略的一个主要方向。中国政府一向重视同加拿大的经贸关系，会一如既往地推进两国经贸合作。如果条件成熟，我们也愿意继续推进双边自贸进程。