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责任编辑：陶然10月25日，据最高检消息，全国人大原内司委副主任委员、云南省委原书记秦光荣涉嫌受贿一案，由国家监察委员会调查终结，移送检察机关审查起诉。日前，最高人民检察院依法以涉嫌受贿罪对秦光荣作出逮捕决定。该案正在进一步办理中。10月21日中共云南省委十届八次全会举行。全会审议通过了《中共云南省委关于坚持全面从严治党构建风清气正政治生态的决定》。全会指出，要彻底清除秦光荣案对云南政治生态造成的恶劣影响。

实际上美联储距离上次降息已经超过10年，所以这一次降息或意味着又一个衰退开始，虽然市场此前已经部分消化了本次降25bps的预期，但十年来首降其本身对市场冲击也是巨大的，多数人认为降息周期就此开启。【投资建议】美国历史上六次衰退式降息周期中，债券资产均有较高正收益，目前包括美国在内的全球经济面临的不确定性正在上升，在全球经济增长放缓的大背景下，后续可能将有更多国家央行跟进降息以提振经济。区域上，我们认为新兴市场以及亚洲债券也将继续受益于美联储降息、全球货币政策宽松环境以及美欧债券收益率不断走低。美联储此前实施货币紧缩政策的滞后效应、工作人口萎缩以及全球贸易摩擦等，预计美国经济将继续疲软。欧洲债券市场已在收益率方面创下历史新低，美国10年期国债收益率也仅有2%左右，并且长期利率下调的空间很大。一般来说，全球主要国家进入降息，新兴市场都会受益，因为投资者会回流到一些相对产生高收益，并且经济相对比较稳定或衰退情况没有太明显的地区。

美国政府部分关门的影响日益扩大。自从去年12月22日政府部分停摆以来，大约有80万联邦工作人员开始被迫休假或欠薪工作。此外，由于机场工作人员人手不足，这还导致了美国航班的大量延误。目前，市场正翘首以盼美国农业部的相关数据。受美国政府部分关门影响，美国农业部一系列数据推迟发布，其中包括原定于1月11日发布的《世界农业供需月度评估报告》和每周出口销售数据。美国农业部的相关报告能够向市场提供作物产量、库存和出口等关键数据。考虑到全球贸易争端的背景，这些信息的重要性与日俱增。

就业人口上，昨晚ADP小非农录得利空金银，但市场好似做好了准备，在小非农利空金银后，黄金下探1506一线外反弹1520关口上方，白银下探18.48一线附近，反弹18.7一线附近，市场推动金银走高的同时，也证明市场依旧看好金银多头继续走强，所以就业人口数据上市场较为看好利好金银，不过数据能否如实利多，也要看今晚公布结果；

而且，对比口罩板块这二波主升浪行情的领涨龙头的区间涨幅来看，当前这第二波主升浪的领涨龙头道恩股份（002838），显然是完胜第一波主升浪的领涨龙头奥美医疗（002950）和振德医疗（603301）。看来，随着全球疫情的不断扩散和升级，生产口罩的重要原材料熔喷布及其上游熔喷料的供需矛盾在未来相当一段时间内将持续，尤其是熔喷布的价格已经暴涨了20倍，这使得口罩板块的上升高度完全被打开，因而口罩板块在现阶段的炒作主线，将仍然围绕熔喷布和熔喷料这一产业链来展开。

所以首先，通过Fama-French 五因子模型加上动量因子来确定基金的因子暴露，通过回归检验看这些因子是否能带来超额收益，计算方式如下：R_M，t-R_f，t：市场收益率SMB_t：市值因子（Small-minus-Big）HML_t：价值因子（High-minus-Low）