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3．“水牛”预期：春季行情开始以来，股市流动性改善预期不断强化：年初外资加速流入春节后的内外资共振，存量加仓——现阶段市场对增量资金普遍抱有乐观预期。但一个有趣的现象是，从现有数据中尚无法找到增量博弈的有力证据：（1） 2月22日当周新增投资者数量显著上行，至31.6万人，但仍低于2016-18年的峰值。这一方面的确说明增量资金依然可期，另一方面也说明当前的增量资金尚处于春季行情的正常水平，“水牛”尚无法确认。（2） 受2月春节影响，公募基金新发行处于空窗期，无法用来观察增量资金。（3） 重要ETF份额回落的具体含义依然模糊。我们观察到体量较大的上证50、沪深300、中证500、创业板50ETF份额近期均出现了明显回落。这种现象可能有两种解释：一种解释是投资者参与A股意愿增强，转被动投资为主动投资，赎回ETF买入正股，这是场外资金活跃的同步指标（这个过程本身并不带来增量资金）。我们认为这种影响还是存在的，一个佐证是近期货币基金场内份额快速减少。另一种解释是配置类机构兑现收益，赎回ETF，我们近期路演也观察到了这种现象。两种效应孰强孰弱尚难判断。

一位ClubMed高管曾对记者表示，复星未对ClubMed派出过管理团队，但对ClubMed的业绩有着很高的要求，这促使ClubMed持续加速亚太区的本土化进展，从而更快实现新项目的盈利。这位高管透露，国内的部分业主不太成熟，以酒店开发为例，国际上一般有4%~5%的回报就满意了，但国内的资金成本非常高，10%甚至20%的回报都没人愿意投，但同时，国内酒店业整体回报率又比较低，达不到收益预期。

这个‘特别’的规格并不是第一次出现在 XPS 13 系列，它曾经出现在去年的 XPS 13 二合一版本里出现过，当时的二合一版本比普通版更早使用四窄边设计，而如今则是被用到了非二合一版本的 XPS 13 里。窄边框设计的意义，在于电脑能在最小的尺寸变动下，带来更大的屏幕显示面积。

泰和县丰颖稻业农民专业合作社负责人刘丰春告诉记者，以前每家每户各种各的，不仅不利于机械化生产，也无法形成品牌效应。随着生产方式的转变，农业品牌建设随之提速。近年来，江西省通过实施稻米区域公共品牌建设，发挥龙头企业作用，打造了井冈山大米、万年贡米等7个稻米区域公共品牌和2个绿色特色品牌，建立优质稻生产优势区域，以订单连接加工企业和规模生产经营主体的新型连接机制，促进生产要素的合理流动、合理配置，提升了大米品质，实现农民增收、产业发展的双赢格局。

LPR改革落地，央行通过公开市场操作利率引导贷款利率下行。继8月16日国常会提出改革完善贷款市场报价利率形成机制之后，央行在8月17日公布了最新的贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革的更多细节。改革有几大特点，一是报价频率有所降低，由之前的每日报价改为每月报价一次，有利于提升LPR的报价质量，使LPR动起来；二是LPR的报价从参考贷款基准利率报价改为参考1年期MLF利率，疏通了货币市场和信贷市场传导的路径；三是期限品种在原有的1年期一个期限品种基础上，增加5年期以上的期限品种，为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考；四是报价行数量从原有的10家全国性银行基础上增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行各2家，扩大到18家；五是后续银行新发贷款报价主要参考相应期限的LPR报价；六是新LPR应用情况纳入MPA考核，各银行运用LPR定价进程将逐步加快。综合而言，后续需要重点关注央行对于1年期MLF利率的调整，上一次上调MLF利率是在2018年3月美联储加息之后，8月1日美联储降息之后央行并未调降MLF利率，在后续美联储继续降息预期较大的前提下，8月20日新的LPR首次报价时是否下调一年期MLF利率尤为值得关注。

（2） 受2月春节影响，公募基金新发行处于空窗期，无法用来观察增量资金。（3） 重要ETF份额回落的具体含义依然模糊。我们观察到体量较大的上证50、沪深300、中证500、创业板50ETF份额近期均出现了明显回落。这种现象可能有两种解释：一种解释是投资者参与A股意愿增强，转被动投资为主动投资，赎回ETF买入正股，这是场外资金活跃的同步指标（这个过程本身并不带来增量资金）。我们认为这种影响还是存在的，一个佐证是近期货币基金场内份额快速减少。另一种解释是配置类机构兑现收益，赎回ETF，我们近期路演也观察到了这种现象。两种效应孰强孰弱尚难判断。