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下一步有几个问题或者有几个要点需要反思。第一，恐怕还是要建立多层次的资本市场，科创板肯定是很好的举措，我们把科创板试验的新机制运用到其他板块中，从而提高整个资本市场的规范化水平，这肯定是应该的。第二，资管比较多的是从银行多样化经营来考虑，其实在金融结构的分析上，绝大部分资管是把债务资金转变为权益性资金，变成投资、变成资本，这样的资管当然是值得我们欢迎的。更重要的一个事情，我们讲了这么多中国资本市场发展得不好，但是中国几十年来投资率极高，增长率极快，资本是怎么形成的呢？看一看银行的资产负债表就知道是在银行中形成的，靠的是银行的中长期贷款。在座的很多是学金融的，翻翻金融教科书，银行是不能提供中长期贷款的，但是大家看数字，2019年4月中国存款类机构本外币国内贷款共144.387万亿人民币，其中长期贷款便有89.808万亿人民币，占国内贷款总额的62%。中国金融机构提供给工商企业的中长期贷款为54.21万亿元人民币，占全部国内贷款之比37.5%，美国相应指标为0.334万亿美元，占全部国内贷款之比为2%。
金融博客Zerohedge还发现，2.40%是美国实际联邦基金利率的水平，今日两年期、三年期和五年期美债收益率都跌破了这一基准利率水平，是2008年以来首次。《华尔街日报》指出，出于对全球经济增速放缓的担忧，国债的避险属性被追捧。年初本来有人担心美债价格过高而抑制需求，但贸易紧张与趋紧的金融状况触发了股市波动和美元升值，打压了投资者的风险偏好；油价深跌也影响了通胀预期，减少对通胀保值债券的需求，都利好于美债市场。iShares 20年期美债ETF（交易代码TLT）在本周三吸引了逾11亿美元资金，创下单日资金流入的最高纪录。
到了2000年情况就变了，2000年制造业上来了，银行退掉了，10年这些银行就不在了，新兴的制造业上来了，从国别来看，美国重新领先世界，这是世纪之交。到2010年危机期间，情况开始变得复杂。和2000年相比，发生变化的主要是：一批资源型企业上来了，比如中国石油、美孚、巴西国家石油、必和必拓等，但是只是历史的瞬间。
欧洲国家并未因乌克兰问题切断与俄罗斯的能源贸易，印度、越南也没有因为与美国改善关系而中止购买俄罗斯的装备。这些例证已经表明当今世界不存在大一统、同步调的西方阵营。近期，新西兰、英国等国家已经开始转变口风，希望避免从政治角度解读针对华为的行为，为其后寻找转圜创造空间。
估值确定已进入黄金坑此外，智通财经发现，高阳科技每年都能保持非常充裕的现金流。2018年上半年，该公司现金及现金等价物达25.31亿港元，且常年现金流都高于20亿港元，而上半年该公司并无短期的金融借款，基本为经营性负债，流动负债仅为17.28亿港元，现金比例高达1.5倍，资产负债率仅为27.9%。
营商环境也是生产力，为推动经济高质量发展，我国一直加快打造国际化、法治化、便利化的一流营商环境。正如习近平总书记所说：“要改善投资和市场环境，加快对外开放步伐，降低市场运行成本，营造稳定公平透明、可预期的营商环境，加快建设开放型经济新体制，推动我国经济持续健康发展。”
